지난해 4분기 실적시즌이 본격화하면서 우량 실적주를 담은 펀드에도 관심이 쏠리고 있다.

개별 기업 주가는 실적을 따라가고 펀드 수익률 상승으로 이어지기 때문이다. 다만 4분기 실적시즌이 정점을 향해 치닫고 있어 지금 실적주를 담는 것은 늦은 감이 있다.

이런 때 올해 영업이익 상승률에 대한 전망은 좋지만 지난해 4분기 영업이익이 여전히 마이너스권에 머물고 있는 실적 기대주에 관심을 두는 것도 좋은 방법이다. 실적 개선 폭이 주가에 충분히 반영되기 전에 한발 앞서 실적주를 선점할 수 있기 때문이다.

매일경제신문이 우리투자증권에 의뢰해 이러한 조건을 충족하는 실적 개선주를 뽑아 봤다.

다만 코스피 주가수익비율(PER) 평균치(10배)에 비해 PER가 낮고 국내 주식형 순자산 상위 100개 펀드가 공통적으로 편입한 종목 중 상위 150위 안에 드는 주식으로 투자 대상을 압축했다.

아무리 실적 개선 폭이 좋은 종목이라도 펀드에서 차지하는 비중이 미미하다면 수익률에 미치는 영향 역시 제한적일 가능성이 크기 때문이다. 쉽게 말해 시장 대비 저렴하면서 대형 주식형 펀드 선호도가 높은 종목에 투자하는 펀드들을 살펴보자는 말이다.

우리투자증권과 증권정보업체 에프앤가이드에 따르면 2010년 실적 개선군에는 SK GS LG 등 그룹주와 동양종금증권 부산은행 대구은행 동부화재 등 금융주가 상위권에 대거 포진했다.

LG텔레콤 효성 신도리코 등도 실적 개선 리스트에 이름을 올렸다. 대표적으로 SK는 4분기 영업이익이 3분기에 비해 12% 감소할 것으로 예상됐지만 2010년 영업이익은 전년 대비 39% 증가한 9701억원에 달할 것으로 관측됐다. GS 역시 4분기 영업이익 하락(-25.9%)에 비해 올해 영업이익 상승률(14.7%)이 좋았다.

임동민 KB투자증권 연구원은 "가격 매력 측면에서 가치주는 성장주는 물론 시장 대비로도 저평가 매력이 큰 상황"이라며 "실적 개선이 예상되는 가치주가 상반기부터 선전할 가능성이 크다"고 평가했다. 이들 실적주를 많이 담은 펀드로는 KB자산운용 `KB스타코리아인덱스증권투자신탁(주식-파생형)A`가 꼽혔다. 이 펀드는 올해 실적주 편입 비중이 23%에 달한다.

마이다스에셋운용 `마이다스베스트트리오증권투자신탁(주식)A 1`(실적주 편입 비중 18.4%)과 미래에셋운용 `미래에셋3억만들기배당증권투자신탁 1(주식)종류A`(14.7%)가 KB스타코리아인덱스펀드 뒤를 이었다. `삼성인덱스알파증권투자신탁 1[주식-파생형](A)`(12.8%) `신한BNPP미래든적립식증권투자신탁 1[주식](종류C)`(12.3%) `PCA업종일등적립식증권투자신탁K- 1[주식]`(12.0%) 등도 실적주 편입 비중이 12%를 넘었다.

문수현 우리투자증권 연구원은 "주식형 펀드 성과는 편입 종목 실적에 영향을 받을 수밖에 없다"며 "실적 개선 펀드를 많이 담고 있다면 펀드 수익률도 한 단계 업그레이드할 수 있다"고 분석했다.

[매일경제 2010.1.21김정환 기자]